在剛剛過(guò)去的2020年，疫情肆虐全球，給全球經(jīng)濟造成沉重打擊，也給我們LED行業(yè)帶來(lái)了極大的波動(dòng)和沖擊。進(jìn)入2021年，疫情影響依然存在，給行業(yè)發(fā)展趨勢和走向也帶來(lái)了很大的不確定性。但是，我們依然可以深入產(chǎn)業(yè)鏈鏈條的各個(gè)環(huán)節，看看他們目前的狀況，尤其是會(huì )遇到那些問(wèn)題？通過(guò)對這些問(wèn)題和情況抽絲剝繭的分析，也許我們可以對后續行業(yè)的走勢能有比較清晰的預判。

芯片

首先讓我們看看RGB發(fā)光芯片端的情況。受疫情影響，去年上半年RGB芯片廠(chǎng)商稼動(dòng)率大幅下降，產(chǎn)出減少；后半年受全球市場(chǎng)缺貨以及國內市場(chǎng)強勢復蘇的影響，因禍得福，存貨基本出清，結束了連續二年的負增長(cháng)。

但是，由于持續的價(jià)格下降，芯片廠(chǎng)商RGB芯片銷(xiāo)售毛利微乎其微，廠(chǎng)商對RGB芯片的擴產(chǎn)動(dòng)力不足，主要的擴產(chǎn)方向均定位于深紫外、傳感芯片、GaN、Min/Micro芯片等新興市場(chǎng)方向。加之后半年以來(lái)芯片原材料成本的持續上漲，芯片廠(chǎng)商面臨巨大的成本壓力。因此，短期來(lái)看，RGB芯片將面臨小幅漲價(jià)和供貨趨緊的可能。

 

燈珠

首先，固晶機、焊線(xiàn)機、分光編帶等封裝設備廠(chǎng)商面臨原材料供給不足、價(jià)格持續上漲，以及其他半導體封裝大規模擴產(chǎn)對設備需求的擠兌影響，封裝設備交付能力和交付周期大幅度受限，封裝廠(chǎng)商的擴產(chǎn)計劃受阻，在今年上半年難以達成大規模擴產(chǎn)。因此，預計上半年RGB封裝的設備產(chǎn)能與去年底基本持平，不會(huì )增加多少。

疫情對勞動(dòng)力返鄉、不愿外出打工的影響是長(cháng)期的，產(chǎn)線(xiàn)招工仍然困難，封裝廠(chǎng)商的稼動(dòng)率不會(huì )比去年底提高多少。而隨著(zhù)終端市場(chǎng)小間距的進(jìn)一步普及，點(diǎn)間距進(jìn)一步向更小間距轉化，會(huì )拉動(dòng)燈珠需求數量增加，短期來(lái)看，RGB封裝燈珠的供給量仍然有可能會(huì )保持趨緊態(tài)勢。

另一方面，有色金屬、PCB基板、芯片等原材料價(jià)格持續上漲，導致封裝廠(chǎng)產(chǎn)品成本持續上漲，封裝廠(chǎng)商面臨巨大的成本壓力。在有限的產(chǎn)能約束和原材料成本上漲的雙重因素影響下，封裝廠(chǎng)商會(huì )根據市場(chǎng)需求變化以及自身的成本結構變化，調整產(chǎn)品品類(lèi)的產(chǎn)能分配。在總體產(chǎn)能不變的情況下，增加高毛利品類(lèi)的產(chǎn)能，同時(shí)縮減低毛利品類(lèi)產(chǎn)品的產(chǎn)能。這會(huì )導致不同品類(lèi)產(chǎn)品供需的階段性失衡，即：在某一時(shí)間段上有的品類(lèi)出現較大缺貨、有的品類(lèi)并不缺貨的狀況。供需的階段性失衡會(huì )帶來(lái)價(jià)格的波動(dòng)，漲跌不一，幅度不一。因此，短期來(lái)看，RGB燈珠的價(jià)格根據不同廠(chǎng)商、品類(lèi)、型號的不同，價(jià)格走勢亦將不同。但是，受制于產(chǎn)能和成本因素，總體來(lái)說(shuō)，RGB燈珠價(jià)格走勢不大有機會(huì )全面下調，個(gè)別規格甚至還有可能繼續小幅上漲。“買(mǎi)缺不買(mǎi)多、買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的恐慌心態(tài)會(huì )進(jìn)一步加劇缺貨和漲價(jià)預期，下游顯示屏廠(chǎng)商會(huì )調高“安全庫存”水位，增加原材料庫存采購量，這會(huì )進(jìn)一步加劇階段性的供給緊張。

顯然，這是一次原材料存貨的“集中式預支采購”，下游顯示屏廠(chǎng)商調高、增加的原材料庫存、半成本、產(chǎn)成品庫存，是需要靠終端市場(chǎng)最終去消化和出清的。如果后續終端市場(chǎng)景氣度不及預期、遭遇疲軟或增長(cháng)緩慢，就會(huì )影響顯示屏廠(chǎng)商后續的原材料采購規模和采購節奏，會(huì )對后續封裝廠(chǎng)商的競爭環(huán)境和趨勢走向造成新的影響。從封裝廠(chǎng)商目前的設備產(chǎn)能及后續的擴產(chǎn)規劃看，長(cháng)期而言，產(chǎn)能過(guò)剩的大局并沒(méi)有改變，目前的缺貨只是階段性的供需失衡。

 

驅動(dòng)IC、控制系統、PCB

全球晶元缺貨、半導體封裝代工廠(chǎng)產(chǎn)能被其他行業(yè)擠占，不僅導致顯示屏驅動(dòng)IC供給緊張、價(jià)格上漲，同時(shí)，也導致了FPGA芯片、存儲芯片、視頻處理芯片、通訊芯片、電源管理芯片等半導體芯片的全方位供給緊張和價(jià)格上漲。這會(huì )給驅動(dòng)IC、控制系統廠(chǎng)商帶來(lái)原材料供給緊張和成本上漲的壓力。PCB原材料價(jià)格上漲、產(chǎn)能被其他行業(yè)擠占，導致的PCB供給緊張、價(jià)格上漲,，這也將會(huì )在一個(gè)比較長(cháng)的時(shí)間內影響到LED顯示行業(yè)。

值得注意的是，驅動(dòng)IC、PCB缺貨、漲價(jià)與RGB芯片、封裝燈珠缺貨、漲價(jià)的根源及可控性是不一樣的。前者是受全球大市場(chǎng)環(huán)境變化的影響、產(chǎn)能被其他行業(yè)擠占所導致的，邁普光彩LED顯示行業(yè)自身的調節和可控性是相對較弱的。但是，由于LED顯示驅動(dòng)IC或PCB的需求量放在全球半導體行業(yè)的汪洋大海中，實(shí)在是規模“太小太小”了，滴幾滴水就夠了。相關(guān)廠(chǎng)商只要做好規劃、處理好供應商關(guān)系、分散供應商風(fēng)險、管控好關(guān)鍵原材料的備貨周期、安全庫存，缺貨是暫時(shí)的，缺口是不會(huì )太大的。而后者主要是LED顯示行業(yè)自身的階段性供需失衡、恐慌性囤貨導致的，雖然也受到大的市場(chǎng)環(huán)境的影響（如有色金屬等大宗商品短缺、漲價(jià)等），但是，行業(yè)的供需關(guān)系最終會(huì )自我調節的。

 

顯示屏

芯片、封裝燈珠、驅動(dòng)IC、PCB等原材料缺貨和漲價(jià)對顯示屏廠(chǎng)商的競爭格局的影響并不局限于“缺”和“漲”。影響競爭關(guān)系的另一個(gè)重要因素在于：“不同步、不同比”。不同步，你先被漲價(jià)了，不見(jiàn)得別人也同時(shí)被漲價(jià)了；你的供應商漲價(jià)了，不見(jiàn)得別人的供應商也漲價(jià)了；你先缺貨了，不見(jiàn)得別人也同時(shí)缺貨了；你的供應商缺貨，不見(jiàn)得別人的供應商也缺貨。不同比，你被漲了20%，別人可能只漲了5%；你缺貨60%，別人可能只缺10%。“時(shí)間差”和“數量差”拉大了競爭力量的對比。

更重要的是，對顯示屏廠(chǎng)商而言，決定顯示屏售價(jià)的絕不僅僅是成本這一個(gè)因素。雖然上游供應商大面積漲價(jià)，提升了顯示屏的BOM成本，但是顯示屏最終在市場(chǎng)上的售價(jià)是由需求和競爭關(guān)系決定的。尤其是供應鏈缺貨的預期增加，提升了企業(yè)的安全庫存水位，這同時(shí)給市場(chǎng)銷(xiāo)售增加了很大的壓力。如果市場(chǎng)銷(xiāo)量沒(méi)有達到企業(yè)預期，大量庫存積壓，造成的結果可能是降低利潤（甚至虧本）、低價(jià)沖量，消化庫存，回籠資金。因此，缺料和漲價(jià)對屏廠(chǎng)的影響，并不一定帶來(lái)漲價(jià)的必然結果。在一段時(shí)間內，顯示屏的價(jià)格根據不同的規格型號，不同的廠(chǎng)商，價(jià)格很可能會(huì )處于一個(gè)上下波動(dòng)的狀態(tài)。

另一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是品質(zhì)。由于階段性供需失衡，加之恐慌性囤貨，東西不愁賣(mài)了，這會(huì )導致個(gè)別企業(yè)放松來(lái)料管控和品質(zhì)管控，導致品質(zhì)風(fēng)險。

復雜的、激烈的競爭局勢，對顯示屏企業(yè)的運營(yíng)管理能力提出了越來(lái)越高的要求。理性的供應商會(huì )優(yōu)先保證大客戶(hù)和核心客戶(hù)的供貨，供應鏈資源將向頭部企業(yè)集中。而企業(yè)之間，在這樣的非常時(shí)期，越發(fā)考驗的是供應鏈資源整合能力、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力、品質(zhì)管控能力等企業(yè)綜合運營(yíng)管理能力。因此，我們認為行業(yè)洗牌將會(huì )進(jìn)一步加劇。

 

經(jīng)銷(xiāo)商、工程商和集成商

對各地經(jīng)銷(xiāo)商、工程商、集成商來(lái)說(shuō)，面臨這樣復雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，需要更加謹慎地選擇合作廠(chǎng)商。規模更大的、采購體量更大的、支付采購貨款更有信譽(yù)的邁普光彩廠(chǎng)商，將會(huì )獲得更好的上游供應鏈的支持，在市場(chǎng)上將更具競爭力。同時(shí)，因為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈供應趨緊，合作廠(chǎng)商能否按時(shí)交貨也將成為考察合作廠(chǎng)商能力的重要指標。

綜合來(lái)說(shuō)，一要防止承諾的交期不能兌現的風(fēng)險；二要防止承諾的價(jià)格不能履行的風(fēng)險；三要防止盲目囤貨，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險；四是要防止品質(zhì)風(fēng)險。那些有完善價(jià)格體系與價(jià)格管理、調價(jià)保護和品質(zhì)管控、交付承諾的廠(chǎng)商，將會(huì )得到更多的經(jīng)銷(xiāo)商、工程商和集成商的支持和依賴(lài)。

 

顯示屏終端市場(chǎng)

國內防疫又一次經(jīng)受住了“春節”的大考，預期國內顯示屏終端市場(chǎng)將很快步入正常的市場(chǎng)周期，但其成長(cháng)性如何尚有一定的不確定性。兩會(huì )尚未召開(kāi)，今年的政府財政預算還沒(méi)有確定，宏觀(guān)政策面的導向對行業(yè)的影響還需要觀(guān)察。

從顯示屏自身的行業(yè)應用及產(chǎn)品創(chuàng )新的角度看，似乎沒(méi)有看到巨大的新的增量市場(chǎng)。可以確定的是邁普光彩小間距會(huì )加速普及，點(diǎn)間距會(huì )向更小間距轉化，P1.25（含）以上間距的市場(chǎng)會(huì )全面轉向渠道市場(chǎng)為主，P1.0以下的市場(chǎng)增速短期內不會(huì )太快。價(jià)格戰是一定會(huì )打的，價(jià)格戰的核心不一定就是降價(jià)，而是“拉開(kāi)足夠的價(jià)差”，普遍漲價(jià)，而我不漲，也是價(jià)格戰。

海外市場(chǎng)，前半年基本沒(méi)戲，不會(huì )比去年底有多少改善。對依賴(lài)疫苗短期內能夠控制全球疫情的蔓延不必過(guò)于奢望，《貧窮的本質(zhì)》一書(shū)講過(guò)在全球普及兒童接種水痘疫苗所經(jīng)歷的數年的艱辛歷程和遇到的重重困難，要達到70%以上人口的接種率絕非易事（發(fā)稿時(shí)止，國內疫苗接種只達到3100萬(wàn)劑），更何況，迄今為止，還沒(méi)有什么權威信息告訴我們，疫苗能在多長(cháng)時(shí)間內有效。如果顯示屏終端市場(chǎng)前半年遭遇疲軟、增長(cháng)緩慢，上游的缺貨將會(huì )得到緩解，漲價(jià)將會(huì )受到抑制，價(jià)格戰將會(huì )加劇。

除了上述的產(chǎn)業(yè)鏈的主要板塊的基本格局和趨勢、走向以外，還有很多朋友會(huì )關(guān)心更加細分的市場(chǎng)，如：COB、N合1、會(huì )議一體機、戶(hù)外小間距等等，由于篇幅有限，不一一詳述，歡迎有興趣的朋友單獨聯(lián)系溝通探討。

總之，2021年的市場(chǎng)與往年相比，將會(huì )面臨更大的不確定性和波動(dòng)性。